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融資租賃視角解讀2019年政府工作報告 發布者:管理員  2019/3/28 15:33:00

來源:中國融資租賃資源網

       報告將今年經濟增速目標定為6%-6.5%,低於過去兩年的“6.5%左右”,全文多達8處強調“高質量發展”,這符合十九大報告關於“我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段”的趨勢判斷。適當調低經濟增速目標,為短期內持續推進經濟轉型、去杠杆和供給側改革留出了更大空間;強調發展質量,為保持長期、健康的經濟增長奠定了更紮實的基礎。

       同時,6%-6.5%的增速在全球範圍內仍然屬於不低的水平,在主要經濟體中數一數二,隻有印度、越南等個別國家增速高於這個水平。再考慮到中國的GDP規模穩居全球第二,這一發展目標實際上並不低,顯示出中國政府對於“穩中有進”的發展信心。
       國際經驗表明,融資租賃行業的周期性較強,受宏觀經濟影響較為明顯。從企業數量增速和合同餘額增速雙雙放緩來看,整個行業在2015年以後就進入了邊擴張邊調整的階段。2019年宏觀經濟發展目標保持穩定,為融資租賃行業改進、調整和再出發提供了較好的宏觀環境基礎。
       2018年我國已經進行了一輪減稅,製造業等行業的增值稅稅率從17%降低到16%,交通運輸等行業稅率從11%降低到10%。2019年減稅的力度將進一步加大,製造業等相關增值稅稅率從16%降低到13%,交通運輸等行業稅率從10%降低到9%。6%一檔的稅率雖然不變,但將會增加稅收抵扣等配套政策。
       在減稅過程中,融資租賃行業將是直接的受益者。稅率偏高一直是製約直租業務開展的重要因素之一。本次直租業務的增值稅稅率將降低3個百分點,有利於增強客戶和廠商開展設備直租的意願,推動直租業務占比回升。另外,製造業、交通運輸等行業的客戶稅負降低,有利於改善租賃客戶經營狀況,間接利於擴大融資租賃需求、降低客戶信用風險。
       政府報告從多個角度顯示出對於實體經濟和民營經濟的支持力度。一是在營商環境方麵,強調“對各類所有製企業平等對待”,“堅決把不該管的事項交給市場”,要求堅持“兩個毫不動搖”,下大力氣優化民營經濟發展環境。二是在減稅降費方麵,提出“切實讓市場主體特別是小微企業有明顯減稅降費感受”。三是在融資方麵,提出“引導金融機構擴大信貸投放、降低貸款成本,精準有效支持實體經濟”,“著力緩解企業融資難融資貴問題”。
       融資租賃的特點是“融資與融物相結合”,與實體經濟、民營經濟之間的關聯之密切,可謂一榮俱榮、一損俱損。隨著一係列“組合拳”的推出,實體企業的信用風險和流動性風險得以緩解,企業融資需求擴大,存量租賃資產的質量也有望改善。
       從另外一個角度看,銀行對於實體經濟和民營經濟的投放規模增加,綜合成本降低,可能會擠壓市場上對於融資租賃的需求,租賃太阳城线上娱乐的利差空間也會受到壓縮。不過,隻要“組合拳”力度足夠大,這方麵的縮減就能夠被整體“蛋糕”的增大對衝掉。
       與上一年工作報告相比,這次仍然提到“穩健的貨幣政策要鬆緊適度”,但沒有提“保持中性”。一方麵,報告指出貨幣增速要與經濟增速匹配,另一方麵也要求不搞“大水漫灌”。值得關注的是,在提到緩解企業融資難融資貴問題時,用了“適時運用存款準備金率、利率等數量和價格手段”的表述。這增加了太阳城线上娱乐對於年內降低存款準備金率乃至降息等可能性的猜測。“落實金融等行業改革開放舉措,完善債券市場開放政策”,將加大中國市場對境外資金的吸引力。
       融資租賃行業的大部分資金來自於銀行信貸和債券市場,在2018年受到流動性趨緊的影響也較為明顯。隨著政府工作報告相關措施的逐步落地,2019年融資租賃行業對於流動性的預期有理由比上年更樂觀。
       報告全文提到“風險”多達24處,其中17處位於報告的第二和第三部分,可見中央政府對於防控風險高度重視。對此,報告強調“底線思維”,指出要處理好穩增長與防風險的關係,“堅持結構性去杠杆,防範金融市場異常波動,穩妥處理地方政府債務風險”。
       因此,從融資租賃監管政策麵以及一般客戶所麵臨的行業政策看,應該不會出現有可能導致“緊縮效應疊加放大”的防風險政策,可以抱有相對穩定的政策預期。不過,從融資租賃行業自身看,接近7萬億元的規模已經是金融體係中不可忽視的一員,也必須把防範化解重大風險、加強行業自律納入2019年的發展考量中去。
       政府工作報告進一步落實和細化了黨的十九大報告關於產業結構優化和轉型升級的戰略布局,在一定程度上為融資租賃行業指明了應重點關注的產業領域。
       一是傳統產業改造提升帶來的機遇。報告指出“推動傳統產業改造提升”,“支持企業加快技術改造和設備更新,將固定資產加速折舊優惠政策擴大至全部製造業領域”。這些舉措有望促進傳統產業在新增設備投資方麵的融資需求。
       二是戰略性新興產業,主要包括新一代信息技術、高端裝備、生物醫藥、新能源汽車、新材料等。
       三是綠色環保產業,主要涉及火電、鋼鐵等重汙染行業的排放改造,城市汙水處理,綠色建築,可再生能源利用等。
       四是醫療和教育產業,報告指出將“深化公立醫院綜合改革”,“促進社會辦醫”,“支持企業和社會力量興辦職業教育”,中央財政教育支出安排超過1萬億元。
       五是公用事業領域。鑒於報告提出“加大城際交通、物流、市政、災害防治、民用和通用航空等基礎設施投資力度,加強新一代信息基礎設施建設”,相關方麵的租賃業務機會也值得密切關注。
       習近平總書記在中央政治局第十三次集體學習時強調,深化金融供給側結構性改革,增強金融服務實體經濟能力。融資租賃行業是金融供給側結構性改革中的重要一環,也是金融體係連接實體經濟的重要樞紐,乘著國家戰略部署的東風,必能“長風破浪會有時,直掛雲帆濟滄海”。